在经历春夏之交的大起大落后，国内金价止跌回升，越来越多的投资者跃跃欲试，期望从黄金市场中分得一杯羹；各家银行也纷纷推出各类黄金理财产品，纸黄金、实物黄金、与黄金挂钩的理财产品……黄金成为继股票、外汇、期货、房地产之后的又一投资新渠道。 

　　炒金产品知多少 

　　７月中旬，在上海某咨询公司工作的张先生来到工行柜台，一下子购买了１０万元的“金行家”人民币账户黄金投资产品。张先生说：“眼下黄金价格波动大，行情看涨，购买‘金行家’，既省去了黄金的存储、运输和成色鉴定等繁琐步骤及相关费用，还能利用国际市场金价波动，方便地实现投资收益。” 

　　“金行家”人民币账户黄金，是工行近期推出的新型个人黄金理财产品。随着该产品的推出，“金行家”产品形成系列，涵盖了实物黄金和账户黄金两大投资领域，囊括人民币及美元两大币种，能满足不同个人的黄金投资需求。 

　　理财专家说，去年以来，随着金价高涨，黄金理财产品升温，农行、工行、建行等都推出了不同形式的产品。总体而言，主要有３类，即：纸黄金、实物黄金和黄金道。 

　　纸黄金是非实物交割的黄金凭证式买卖，也叫账户黄金，除工行“金行家”外，还有中行“黄金宝”、建行“账户金”等，其交易形式类似于股票、期货这类虚拟价值的理财工具，炒金者须明确交易时间、交易方式和交易细则。和纸黄金对应的是实物黄金，指实物交割的实金买卖。我国目前的实物黄金主要有龙鼎金、高赛尔金等。比如，招商银行推出的高赛尔金条有３个型号，分别是２盎司、５盎司、１０盎司，金条买卖价以国际权威黄金市场——伦敦贵金属市场报价为基准，并参考上海黄金交易所报价。 

　　纸黄金和实物黄金各有优势。纸黄金起点低，工行的“金行家”只有１０克，而实物黄金——高赛尔金起点约６０克(１盎司等于２８．３４９５克)。纸黄金更适合日常投资，投资者可选择向投资基金一样的“定期定投黄金”，每月固定一个日期投资１０克或者２０克纸黄金，可在一定程度上规避黄金价格波动带来的风险，从黄金价格震荡上行中获得收益。实物黄金则可以接受抵押、典当等金融服务。 

　　对于专业投资者，在实金的基础上，高赛尔金银公司还推出了“黄金道”，即金条延迟交收交易模式，业内人士称之为“准黄金期货”。客户只要付１０％的保证金就能进行操作，但每次交易至少１手，１手为１００盎司，交易量较大。 

　　此外，各类黄金衍生产品也层出不穷。今年，中信银行以及东亚银行、荷兰银行等外资银行还推出了与黄金价格挂钩的外汇理财产品。比如，中信银行年初推出美元金价区间触发型理财产品，理财收益直接与国际市场上黄金价格走势相联系。该项理财产品为保底型产品，预期最高收益率高达１８％，最低收益率为１％。２月，东亚银行也推出“黄金价格按日计息商品挂钩保本投资产品”。该产品提供１００％投资本金保障，并约定，若在１年投资期内黄金价格每天均处于起始价格上下各７０美元的限定范围内，到期可获取８％的投资收益。投资者还能按日获得相应收益。 

　　投资黄金非稳赚 

　　今年３月，广州的杨女士开始涉足黄金投资。起初，杨女士还比较谨慎，在每盎司５５０美元的价位购入了少量纸黄金。随后，国际金价行情势如破竹，一路飙升，杨女士的投入也不断增加。两个多月时间，杨女士获利丰厚。 

　　但令杨女士措手不及的是，５月中旬后，年初以来的一波上涨行情戛然而止，国际金价从７３０美元一路下跌，７００美元、６００美元、５５０美元……整数关口相继跌破，到６月上旬，金价一度跌至５４２美元，下跌近２００美元，跌幅达２６％。金价的持续暴跌使杨女士损失巨大，不但前期盈利全部流失，后期投入的本金亦深套其中。 

　　也是在５月，北京的王先生购买了某银行推出的一款和金价挂钩的１年期美元理财产品，遇到同样的问题。该产品规定：在１年内，当天金价在５９８美元／盎司上下６０美元的参考区间内，则当天可获６．１％的年收益率；如果当天金价落在参考区间外，只能获得０．５％的年收益率。这个产品５月初面世，结果整个黄金的“红５月”，国际金价大部分落在观察区间之外，算下来投资者大部分时间的综合年收益率仅为０．５％。“挂钩产品的不确定因素比较大，想取得最高预期收益率不太容易。”王先生说。 

　　黄金专家说，国内金价主要受国际市场牵引。投资者必须关注国际、国内金融市场两方面对金价的影响因素，尤其是美元汇率变动以及国内黄金市场对于炒金政策的不同规定。此外，黄金价格的变化也存在季节性因素。近３０年黄金月线统计数据显示，黄金价格一般在２—４月回落，５月回升，６、７月震荡，８月反弹，涨势一般要持续到年底。出现这一情况，主要在于珠宝业的用金需求。夏季是黄金珠宝消费淡季，年底节日集中，金饰品旺销，金价可能出现新变化。 

　　“有备而战”门道多 

　　理财专家说，炒金应“有备而战”。 

　　首先，投资者应结合金价走势，注意选择不同的黄金投资品种。从眼前看，金价短期内呈震荡走势。但从基本面看，金价上涨仍有空间。投资者如果直接去投资“纸黄金”或者回收渠道畅通的实物金产品，则收益来得更“实在”。如果选择与黄金价格挂钩的理财产品，“高回报”必然“高风险”。目前，各家银行推出的此类产品多为美元理财产品，投资者在选购前不仅要先算笔账，准确评估汇率风险，还应注意了解该产品约定的具体事项，重点分析产品约定的金价变化区间。至于金饰品、纪念性金币等，主要体现为观赏、收藏价值，不宜用作投资。 

　　其次，就投资目的来说，大多数非专业投资者投资黄金最好要以长期保值增值为主，用中长线眼光炒作黄金更为合适。投资者应看准金价趋势，选择一个合适的买入点介入金市，做中长线投资，从短期差价中获利并不容易。 

　　当然，最好的避险策略在于控制投资比例。黄金作为多样化投资组合中的一部分，所占比例不应过高。黄金既然是投资工具，就必然存在一定的风险，所以个人炒金者应做好心理准备，特别是要克服金价下跌带来的浮躁心态，沉着应对。只有稳健投资，才能步步生财。